Onedayonesp倉位管理

 在 1994 到 1997 年間，LTCM 執行的主要是**「收斂貿易（Convergence Trades）」**。

• ​策略： 賣出高收益（高風險）債券，買入低收益（低風險）債券，賭兩者之間的利差（Spread）會收窄。
• ​帳面盈虧比： 因為利差極小，他們必須把槓桿率開到 25 到 100 倍。
• ​回報率： 當時他們的年化回報高達 40%，且波動極小。在當時的量化模型裡，他們的**夏普比率（Sharpe Ratio）**高到不可思議。
• ​結論： 在 99% 的時間裡，他們看起來像是在地上撿鑽石，盈虧比看起來是**「極小風險換取穩定高利潤」**。

• LTCM 的教訓：1998 年的長期資本管理公司（LTCM），擁有諾貝爾獎得主的公式，良率極高，但因為槓桿率高達百倍，一次 3 Sigma 的變動（俄羅斯債務違約）就讓公式失效，直接爆倉。
• 他回報率比例跟違約率跟我操作英偉達以前數據差不多
• 如果要達成永不爆倉只有2種選擇 1種是我現在較容易就是大約3成流動性操作期權 大約3成左右流動性換倉或舊約會即時作廢時借流動性
• 第2種係機構利用對角日期價差鎖倉損失上限鎖定 。再係海嘯出現時放棄好倉令到淡倉期權可以對冲好倉損失 
• 這運算復習難度去到5維以上
• 如果研究成功會在電子書發表de關係數值